Based on “Investment, Consumption, and Hedging under Incomplete Markets”(2007) by J. Miao and N. Wang in Journal of Financial Economics, 86: 608-642.

무엇을, 왜 연구했나?

경제학에서 기회비용(Opportunity Cost)이란 “어떤 행위를 하기 위해 포기해야 하는 다른 기회의 최대 가치”로 ‘결정의 비용’으로도 잘 알려져 있다.1 1선샤인 지식노트(강준만 저), 인물과사상사 참조 닫기 사실 기회비용은 지금도 수많은 결정을 내리고 있는 우리의 일상생활 속에서도 아주 흔하게 발생한다. 하나를 결정하면 다른 결정을 할 수 있는 기회는 포기해야 한다. 이때 ‘포기한’ 결정의 가치가 이미 ‘결정한’ 선택의 기회비용인 것이다. 따라서 희생해야 하는 결정의 가치가 큰 경우 우리가 선택한 결정의 가치 또한 기회비용에 비례해 커진다고 볼 수 있다. 필자는 이를 기회 수익(Opportunity Profit)이라 부르겠다.

기회비용은 우리가 통장 잔고를 통해 수입과 지출을 파악할 수 있는 것처럼 눈에 보이는 개념이 아니다. 기회비용은 매 순간의 삶에서 ‘결정의 비용’ 또는 ‘희생의 비용’으로 우리 선택의 가치를 좌우한다. 예를 들어 현재 직장에 매우 만족하는 어떤 사람에게 지금보다 더 많은 연봉을 받는 다른 직장으로 이직할 수 있는 기회가 주어졌다고 가정해보자. 만약 이 사람이 현재 직장에 머물기로 선택했다면 이에 대한 기회비용은 더 높은 연봉을 받고 다른 직장으로 이직할 수 있었던 기회를 포기한 가치다. 그렇다고 현재 직장에서 연봉이 인상된 것도 아니고 겉으로 보기에는 여전히 똑같은 직장이다. 그러나 이는 다른 직장으로 이직할 수 있었던 기회, 그것도 더 높은 연봉을 받을 수 있었던 기회를 포기한 결정이다. 스스로 현재 다니고 있는 직장의 가치를 높이는 선택을 했다고 볼 수도 있다. 현재 직장에 머무르는 결정을 내린 이 사람은 지금 당장에는 이직의 기회를 날려버린 것처럼 보인다. 그러나 현재 직장에서의 원만한 대인관계, 익숙한 업무 환경, 만족스러운 복지 등을 디딤돌 삼아 계속해서 최선을 다해 일하는 선택을 한 것이라면 이 사람에게는 이직에 대한 기회비용은 작고 오히려 먼 미래에 잠재돼 있는 자신의 가치를 최대로 끌어올려 기회 수익을 창출하는 최고의 선택이 될 수도 있는 것이다. 이는 어쩌면 미래에 현재 직장으로부터 아니면 또 다른 직장으로부터 지금보다 몇 배의 더 좋은 제안(승진, 연봉 인상 등)을 받기 위한 전략적 선택이라고 할 수도 있다.

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