Based on “CFO Effort and Public Firms’ Financial Information Environment” (2021) by L. E. Biggerstaff, D. C. Cicero, B. Goldie, & L. C. Reid in Contemporary Accounting Research, 38(2), 1068-1113.
무엇을, 왜 연구했나? 대리인 이론을 기반으로 하는 경제학 이론의 근원적인 명제로 첫째, 경영자에게 경제적 인센티브를 주면 경영자의 노력을 이끌어낼 수 있다는 것과 둘째, 경영자가 투입하는 노력이 직무 성과에 영향을 준다는 것이 있다. 그런데 경영자의 노력은 관찰 가능하지 않기 때문에 해당 명제들을 실증적으로 검증한 연구를 찾아보기 어렵다.
미국 마이애미대 등 공동 연구팀은 여가를 더 많이 소비할수록 일할 시간이 줄어든다는 점에 착안해 경영자의 여가 소비(leisure consumption) 수준을 노력에 대한 역(逆) 측정치로 사용할 수 있다고 판단했다. 연구팀이 주목한 경영자의 여가 소비는 골프 라운딩 횟수였다. 18홀을 플레이하는 데 5시간가량 소요되는 골프는 상당한 시간 투자를 수반한다. 그뿐만 아니라 골프 라운딩 횟수는 경영자의 여가 소비에 대한 선호도를 보여준다는 측면에서 전반적인 여가 소비 수준과 상관관계가 있다고 볼 수 있다.
연구팀이 경영자 중에서도 최고재무책임자(Chief Financial Officer, CFO)를 분석 대상으로 삼았다. CFO는 기업 내 재무 분야 전문가에게 주어지는 가장 높은 직급으로 이들의 주된 업무는 시장 참여자들에게 기업 성과에 대한 시의적절하고 목적 적합성11목적적합성이란 정보 이용자의 의사결정에 차이가 나도록 하는 재무 정보의 질적 특성을 의미한다.닫기이 높은 재무 정보를 제공하는 것이다. 이에 따라 연구팀은 CFO에게 제공되는 경제적 인센티브가 그들의 골프 라운딩 횟수에 영향을 미치는지, CFO의 골프 라운딩 횟수가 기업의 재무 정보 품질에 영향을 주는지를 분석했다.
필자는 건국대와 오하이오주립대에서 경영학과 회계학을 전공하고 코넬대에서 통계학 석사, 오리건대에서 경영학 박사를 취득했다. 럿거스(Rutgers)대 경영대 교수, 금융감독원 회계제도실 자문교수 및 기획재정부 공기업 평가위원을 역임했으며 2013년부터 건국대 경영대학에서 회계학 교수로 재직하고 있다. 건국대 경영전문대학원 부원장, 한국회계학회 부회장, 한국거래소 기술평가위원으로 활동하고 있다. 주된 연구 분야는 자본시장, 회계 감사 및 인수합병(M&A)이다.
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